茅台一手货源直供 飞天涨价仍抢手 批发价实时更新

飞天茅台又涨价了。茅台

在今年3月的手货时更最后一天, 贵州茅台（.SH）对外宣告, 53度飞天茅台的出厂价格由1169元向上提升至1269元, 同时其零售价格从1499元上涨到1539元。

那时,源直 我们做出了一个判定, 这不是单独的涨价行为, 而是茅台酒新一轮提升价格周期的起始。

确实如此,供飞 3个月过后, 茅台酒又一次提高价格。从7月18日开始,天涨 53度飞天茅台的出厂价格提升到1369元, 零售价格提升到1639元, 各自上涨100元。

消息被公布之后,价仍价实 飞天茅台的批发价大幅上涨了, 在7月18日的时候, 到7月19日期间, 原箱飞天的价格从1650元开始上涨, 一直上涨至1720元, 散装飞天的价格则是从1630元上涨起来, 最终上涨至1680元。

茅台神话历经的抢手20多年里, 有一大半时间, 都跟飞天茅台提价相伴着。

2001年的茅台时候, 贵州茅台上市了, 那个时候正好赶上白酒定价权放开, 从当年开始, 一直到2018年, 在这18年期间, 飞天茅台的价格上调了10次, 它的出厂价直接从185元提升到了969元。

用产地制约把产量予以限制,手货时更 用提价来构建套利空间, 二者共同组成了茅台酒的金融属性。

所以,源直 在茅台未涨价的那些年份里, 处于供不应求状态的飞天茅台, 长期是以市场价高于建议零售价的方式运行的。在最高峰的供飞2023年, 53%vol的飞天茅台, 其出场价格为969元, 指导价为1499元, 散装批发价长期稳定在大约2700元, 终端价格在3000元以上, 在旺季时价格会更高。

此种价格呈现出的天涨混乱状况, 并不契合正常的市场运行逻辑, 同样也不符合贵州茅台自身的核心利益所在。茅台在经营过程之中固然获取了数量众多的价仍价实利润, 然而在经销这一环节以及热衷于炒作茅台酒的那些相关人员, 所获取的利润则更为可观；它们还会对稳定正常有序的市场秩序造成不利的干扰。

当年,抢手 茅台酒产量处于稳定状态, 并且暂时没有进行提价, 在那段时期, 贵州茅台曾运用两招来促使自身业绩得以增长, 这两招分别是系列酒, 以及直营化。

茅台系列酒里边涵盖了茅台1935,茅台 还有茅台王子酒, 以及茅台迎宾酒, 赖茅也是其中一部分, 汉酱同样是, 仁酒与之并列存在, 贵州大曲也属于这系列等。前些年的时候推进过程较为顺利, 在2015年收入首次突破10亿元之后, 规模连续每年翻倍增长；到了近些年增长速度出现下跌失控状态, 去年营业收入为222.75亿元, 相比上一年度下降了9.76%，毛利率降低了3.76个百分点, 问题的关键焦点就在于茅台1935。

2022年, 贵州茅台拿出茅台35, 那时建言零售价1188元每时, 弥补飞天之下的千元档空白, 尝试于高端酱酒市场塑造新的大单品。

茅台1935在上市的当年, 其销售额成功突破了50亿元, 到了次年, 销售额达到了110亿元。然而, 由于飞天茅台的价格出现了下降的情况, 使得茅台1935维持不住高端的定位, 在近些年, 其价格下滑到了六七百元, 规模也一直停留在百亿级别。

以往多年间, 茅台的销售具备两条途径。其一为把酒依照出厂价售予经销商, 经销渠道再以远高于出厂价的价钱卖给消费者；其二是经由直营渠道, 公司直接把茅台酒按照零售价格卖给终端, 前些年是1499元, 如今则已达到1699元。去年, 贵州茅台直营渠道的销售额为845.43亿元, 占比超出一半。

有着“茅台直营最大抓手”之称的i茅台, 于2022年5月上线, 上线半年用户量就突破了3000万, 如今用户数量近乎达到了一亿人之多。在2026年第一季度期间, 贵州茅台营业收入为539.09亿元, 可其中单是i茅台这一项渠道就完成了营业收入215.53亿元。

然而, 推动直营化这一举动, 破坏了经销渠道的生存根基, 要是如同前些年那般推进速度过快, 必然会遭受经销渠道不利的反作用，进而引发更为巨大的市场动荡。

于是, 一时寻觅不到别的途径的贵州茅台, 只好再次抉择踏入提价范围。在2023年末的时候进行单次调整, 将出厂价提升了200元, 零售价维持不变；一直到2026年, 接连使出大招。

并且, 这并非会终结掉, 而是要开启全新进行提价的周期。茅台所设定的目标也是极为清晰确切的, 把零售价格固定联系到批发价格上去, 努力试着达成“跟着行市走、保持相对之中平稳状态、让供需能够完全适配得上以及维持量和价都处在平衡态势”这样的局势。

多出200元的飞天茅台出厂价, 以及多出200元零售价, 二者对茅台业绩推动是极为明确的。以市场普遍估计的1亿瓶计算, 每年可为贵州茅台增添200亿元净利润, 这便能够有效缓解其增长压力。

至提价之前的2025年时, 贵州茅台的业绩呈现出傲人的态势, 不过增长出现了失速的情况, 其营业收入为1688.38亿元, 归母净利润是823.20亿元, 营业收入同比下降幅度为1.21%, 归母净利润同比下降幅度为4.53%。

营收下降了, 净利也下降了, 这种情况是, 自贵州茅台1998年开始披露业绩后, 从来都未曾出现过的状况。就算是在2013年到2015年那样的白酒行业调整阶段, 茅台仍然保持了增长。由此可见, 近些年这一轮白酒逆周期, 其惨烈的程度比10年前还要严重。

飞天茅台价格呈上升趋势, 由此能够为茅台1935等系列酒当中称得大单品之说酒类创造可拓展幅度更大的空间, 系列酒处于增长较为缓慢的这种状态也会得以减轻缓和。

与此同时, 茅台酒进行提价这一行为, 能够为整个白酒行业解除束缚, 促使市场整体价格回升到常规状况, 对于市场而言意义重大, 对于行业来说同样意义非同小可。

此轮白酒行业的调整呢, 从中长期来看, 影响因素源自消费方面的压力, 以及消费者的迭代情况, 而在短期内, 导火索却是库存危机引发的价格倒挂, 进而形成了恶性循环。

哪怕是处在调整期的末尾阶段, 在2026年上半年的时候, 白酒的销售价格呈现出的态势是下跌的情况较多, 上涨的情况较少, 众多知名品牌的酒仍然深陷价格倒挂的困境里, 没办法从中摆脱出来。

价格为2000元的飞天茅台能被市场接纳, 那么千元的五粮液、国窖1573自然也能被市场容纳, 当下各大名酒面临着价格方面的压力, 都可以舒缓一口气, 进而逐步推动白酒市场形成反攻的态势。

实际上, 茅台进入提价区间后, 已有多家名酒开始实施提价行为, 珍酒李渡旗下的李渡酒是其中之一, 酒鬼酒高端系列内参也是如此。

历经整整三年之久的调整, 二零二五年演变成白酒行业极为暗淡的时期。依据二零二六年上半年所呈现的数据而言, 该行业已然逐步迈入拐点阶段。茅台不断提升价格, 说不定就是这一关键时间点的信号枪响之声。只是, 处于拐点范围之内的那些人, 绝大多数都没法察觉到这般的变化。

你若不信, 那就瞧瞧2016年的状况。那时, 白酒行业自2013至2015年的调整阶段挺过来, 借一轮全面高端化迎来了整体增长。

市场老是会去扩放那些不利因素所具备的侵蚀性, 消费者朝着年轻化发展, 白酒的消费量情况等等, 然而却将它接近6000亿元的基本盘给忽视了, 并且还忽略了有可能长达10至20年的转换期。

任何一回周期更替, 市场都不会按相同的方式回归。新周期来临后, 白酒行业怎样再度稳固, 最后走向何方? 这已然是另外的情形了。