飞天茅台四个月两连涨，53度最新报价1639元

不到四个月，飞天飞天茅台又涨价了。茅台

7月18日,个月 贵州茅台, 也就是那个股票代码为.SH的公司, 宣布要对飞天茅台进行提价, 有着26年岁的白酒产品, 53度500ml的飞天茅台, 其自营零售价从原本的1539元每瓶, 上调成为了1639元每瓶, 而销售合同价呢, 也从1269元每瓶调整为了1369元每瓶。

此次加上3月31日的两连那次涨价, 今年飞天茅台的出厂价涨幅累计已达17%, 零售价涨幅累计已达9%。

陈华身为茅台董事长,涨度最新 在其启动市场化改革的这半年多时间里, 飞天茅台的涨价频率高得很明显, 而且涨价幅度也特别离谱, 这两个方面均远远超过了以往的任何一个时候。

放在当下白酒大环境里，飞天茅台的茅台涨价显得格外特殊。

6月,个月 中国酒业协会联合毕马威发布《2026中国白酒市场中期研究报告》, 报告显示, 2026年上半年, 在受访酒企中, 高达86.7%企业营业利润同比下滑, 61.2%企业出现员工流失, 74.1%企业单位客户价格下滑, 74.8%企业营收萎缩。

也就是两连说，今年上半年，涨度最新大部分白酒企业依然活得很艰难。飞天

在整个白酒行业都尚处于低谷阶段的茅台时候, 茅台逆势且进行价格上涨的那种信心到底是源自何处, 而由陈华所推动开展的面向市场的改革进展, 又究竟达到了怎样的程度?

四个月两次涨价，哪来的个月底气？

去年年末, 飞天茅台批价一直处于不断下跌的状态, 1499元的底线被持续突破, 此类消息到处都是。

在2018年起始就一直保持着的两连1499元零售价水平, 历经多年始终维持, 直至2025年底, 这般连续八年未曾有过变动的情况, 曾经被视作是那条绝不可被触碰的红线。

然而,涨度最新 早在3月31日的时候, 飞天茅台进行了年内首次涨价, 自那之后, 这类红线就已经不再存在了。

1月1日, “i茅台”正式上线售卖价格为1499元的飞天茅台, 众多终端用户被激活, 一季度新增用户达1400万, 累计成交超400多万单, 在此期间飞天茅台在这个平台上一瓶都难以求得。

此外, 带动起来了终端的售货情况。依据酒类自媒体“酒业家”所传达的信息, 今年春节茅台酒的销售情况与去年同期相比较, 提升十分显著, 大部分区域的增长幅度在10%以上, 有部分市场的增长幅度超过了20%。

3月31日, 贵州茅台把飞天茅台合同价从1169元提高到1269元, 上涨了100元, 自营体系零售价从1499元提升至1539元, 上涨40元, 这一变更其实是因为贵州茅台一季度借助i茅台对真实需求进行了“压力测试”后, 发现需求远远超过供给。

3月底涨价后，飞天茅台的需求并未降温。

来瞧一瞧i茅台的数据, 截止到6月11日股东大会之时, i茅台那累计注册的用户已然达到9643万人了, 在今年以来又新增了1696万人, 其累计成交的订单有700多万单。自今年1月飞天茅台在i茅台上架以后, 它已经持续199天处于售罄状态了, 要是手速稍微慢那么一点就根本抢不到。

线下渠道那儿的需求, 也依旧是存在着的, 在3月底进行了涨价这个行为之后, 飞天的批价它仍然是稳步地向上行进着。

依据“今日酒价”给出的数据, 在5月的时候, 26年飞天茅台, 不管是散瓶的, 还是原箱的, 其渠道批价的价格中枢是稳定在1630 - 1650元这个区间的。进入6月份后, 26年飞天茅台仍这样, 散瓶和原箱的产品, 对应的渠道批价价格中枢并没有变化, 依旧在1630 - 1650元区间。就算是到了618期间, 26年飞天茅台散瓶以及原箱产品对应的渠道批价, 也没有如同以往年份那样出现剧烈波动。到了7月中旬, 26年飞天茅台的批价处于1650元 - 1660元, 相较于今年年初的时候, 每瓶上涨了大约100元。

4、5、6月飞天茅台批价走势，图源“今日酒价”

据新浪财经“酒价内参”给出的数据表明, 于近期而言, 飞天的真实成交价格稳定处于1720元前后, 从线下在全国许多地方的终端进行相关调研的行情上去看, 在上海、广州以及长沙等这些地区, 区域到达店铺时的成交价格稳定处于1750元左右。

这表明终端需求依旧存在, 要是消费者没法接受涨价, 那么经销商肯定会在第一时间实施降价促销, 然而当下批价正处于上涨状态, 这就意味着消费者能够接受涨价。

春节过后进入淡季, 还有“618”电商大促期间, 飞天茅台涨价之后, 仍保持在稳定范围, 并且线下价格跟i茅台的零售价相比, 存在一定溢价情况, 这是茅台在年内能够两次涨价的前提条件。

酒业分析师肖竹青称, 当下飞天茅台确实处在供不应求的状况之中, 而这正是管理层依据“随行就市”这一原则进行调价的底气所在。

自茅台推行市场化改革起, 截至如今共历经了202天, 陈华曾表示“遏制阻碍茅台市场活跃有序行为, 茅台价格应由市场因素所左右”, 此说法正逐渐转化为实际情况。

陈华的改革，走到哪一步了？

年初之时, 茅台董事长陈华促使推进了一系列既密集又系统的市场化变革举措, 实际上主要包含两条线路, 其一为重塑渠道体系, 其二为夺回价格主导权。

将渠道体系予以重塑, 这意味着要从从前那种传统的“自售 + 经销”模式, 转变成“自售 + 经销 + 代售 + 寄售”这种多维协同所构成的新颖体系。

茅台新的渠道体系，图源国金证券

直至当下, 有关自售, 以及经销, 还有代售, 均已然清晰地实现了落地, 然而唯独寄售模式至今尚未落地。茅台于5月11日所召开的业绩说明会上言道, 寄售模式依旧需要依据市场情形予以具体地研判。

茅台并未透露出超出更多关于寄售模式方面的细节, 这份细节仅仅被限定于1月份所出公告里的那18个字, 即物权不会发生转移, 仅仅凭借寄售商途径、客户资源。

相比于渠道调整，“价格”才是茅台本轮市场化改革的主线。

1月14日, 贵州茅台公布了《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》, 此方案表明其会以市场作为导向, 来搭建自营体系零售价格相应地动态调整机制, 表示茅台酒价格要“就市随行”, 这是茅台董事长陈华所说的。

然而, 价格动态方面的调整机制可不是一天两天就能够搭建起来的。自1月算起, 茅台长时间处于摸索以及尝试状态。

3月底, 飞天提价后, 茅台在调价动作上显现出密集态势, 先是精品茅台、生肖酒、以及十五年年份酒在5月集体出现涨价情况, 而后在6月, 53度100ml*6礼盒又有了涨价举动, 到了7月，飞天才再次迎来涨价。

以前, 茅台酒价格调整常常间隔数年时长, 自今年3月底起始, 调价频率变得更为频繁些, 这意味着茅台完全告别集中提价之上旧模式, 已逐渐形成“小步快跑”类提价模式。

华福证券的研报将茅台市场化改革划分为三个阶段：

第一阶段是在2025年年底的时候, 一直持续到2026年初, 茅台正式确立了这样的总基调, 那就是“以消费者为中心、全面推进营销市场化转型”, 并且在《2026年市场化运营方案》当中明确提出了以市场为导向的, “随行就市、相对平稳”的自营体系零售价动态调整机制, 与此同时推动1499元飞天登陆i茅台, 打通直连C端的价格锚点。

年内首次调价, 茅台在3月31日至7月18日这个时间段, 完成了对飞天茅台的相关调价操作；部分产品零售价上调, 也就是陈年、精品以及公斤装等, 是在5月中旬, 茅台根据行情做出了这个随行就市的举动。

第三阶段则是以本次提价为起点，标志着动态调价走向常态化。

分析师肖竹青, 其从事酒类行业, 他也表明, 茅台在今年以来, 有过两次调整大单品飞天茅台的价格举动, 这一行为展现出茅台在推行市场化改革方面, 呈现出不断深入的态势。并且, 贵州茅台酒用于价格调控的动态调整机制, 已经初步构建完成。

然而，真正的考验，或许还没有到来。

当前, 两次提价全在价格上行的窗口之际, 该机制还未曾经历完整周期来做检验。要是将来飞天茅台批价产生回落状况, 茅台能不能顶住各方面压力、顺着形势下调官方售价, 到那个时候才会真切检验出这一改革的市场化成色有几何。

唯有涨价，才能缓解陈华的焦虑？

对茅台董事长陈华而言，涨价是解决问题最简单有效的办法。

陈华刚开始上任之际, 肖竹青曾发表过相关观点, 陈华上任之后面临着两大类挑战, 其一,茅台不得不进行“主动降速”, 去压低原本对渠道上货物的投放量, 从而来适应消费这边环境不断产生的变化, 其二,贵州省对于茅台依旧存在着比较高的业绩增长的考核这一情况。

截至当前状况而言, 在茅台的渠道体系被完全重新塑造之后, 积压货物的问题暂且得到了解决。陈华现今最为突出的焦灼情绪, 大概是业绩增长方面的考核。

陈华就职的时候, 正赶上白酒行业最为艰难的时段, 在此期间茅台的业绩也处于低谷。其中, 2025年贵州茅台的总营收以及净利润, 少见地同时出现下滑状况, 而这还是在其上市之后, 第一次出现年度业绩下降的情况。

今岁于 1 月份, 那个叫陈华的开启了茅台之市场化改革行动, 在一季度时, 贵州茅台的业绩重新回归到正增长状态了, 最终达成营业总收入为 547.03 亿元, 与同期比较增长幅度在 6.34%；而归母净利润为 272.43 亿元, 同比增长了 1.47%。

虽然业绩再度回到正增长状态, 然而盈利能力却并没有彻底修复。贵州茅台在一季度的时候, 毛利率大概为89.76%, 相较于上一年同期, 下降了大约2.1个百分点。净利率下降了大约2.7个百分点。

结合这样的背景予以审视的话, 两次进行提价, 从根源上来说是为了对利润加以修复。茅台酒用作生产制造的成本相对处于一种固定的状态, 提价所带来的新增的收入几乎全部转变成为了毛利。

除此以外, 在处于产能增长受到限制的情形下的时候, 贵州茅台的业绩增长的目的同样也是要借助提价才可以达成得以实现。从过往的历史数据的层面上同样也能够显而易见地发觉观察到体现出说明出这一点。

从二零一六年到二零二五年这期间, 茅台酒的设计产能呈现出每年有递增, 并且实际产量也是处在连年上升态势, 就连成品酒销量同样是一年比一年高, 可是呢, 增长的幅度并不是特别大, 到了二零二五年的时候, 销量增长已经变得极为微弱了。茅台酒的酿造有着自身遵循的五年基酒周期规律, 十四五技改新增产能在二零二四年投产, 然而短期内没办法实现大规模放量, 至少要一直等到二零二九年才行。

经历过去十年, 关于茅台酒存在设计产能方面, 出现过实际产量情况, 还有关于成品酒的销量, 镁经小组完成了制图工作。

贵州茅台业绩增长主要凭借吨价上涨, 对其过去十年财报加以梳理能发现, 茅台酒吨价自016年的一百六十万元每吨, 提升至025年的约三百一十三万元每吨, 增幅高达百分之九十六, 年复合增长率达百分之七。

需要留意的是, 在2025年的时候, 茅台酒每吨的价格, 从它前一年的三百一十四万元, 下滑到了三百一十三万元, 随后业绩就呈现出了负增长的状况。

过去十年茅台酒的吨价，镁经小组制图

由此可见, 产能没办法马上快速提升, 销量增长的空间存在着限制的情形下, 对于陈华而言想要稳住营收的大盘, 在其任期之内交出一份稳健的财报, 提价乃是最为有效的办法。

两次提价能够给贵州茅台的业绩带来多大的提振呢？

华创证券进行了测算, 在年内有两次提价情况, 其测算得出扣除增值税之后, 对应报表里边的收入会有增量, 增量大概是56亿元, 这个对应当下的收入增速约为3.2%, 扣除营业税金及所得税后, 预计能够贡献的利润约数是36亿, 利润增速对应约为4.4%。

国际投行高盛进行了估算, 此次进行提价会对外在2026年全年呈现的营收, 所带来提升的贡献比例约为1.2%, 于此同时对整体净利润所促使增加的贡献占比别大概是1.6%, 可惜因为提价的时间是发生在七月中旬段 , 所以只有预计在 2026年下半年的业绩才能够从中受益。要是按照全年对其计算考量的话, 那么在2027年的时候有关营收的增厚将会抵达大概3.3%的程度, 而净收益所增厚所占比例将会达到约4.4%。

要是把那三月底的那次提价加以叠加, 茅台在2026年的时候, 营收增速预估约莫是3.9%, 净利润增速大概是3.1%, 到了2027年, 增速将会加快到大约8%以及9%。

换句话说，提价对利润的提振作用，得到明年才能真正释放。